agosto 9, 2022

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Orange y Más Móvil acuerdan JV en España

Tras el periodo de negociaciones exclusivas que comenzó el 8 de marzo, las empresas de telecomunicaciones Orange y MásMóvil han firmado un acuerdo vinculante para combinar sus negocios en España.

La transacción se basa en un valor de empresa de 18.600 millones de euros, 7.800 millones de euros para Orange España y 10.900 millones de euros para MásMóvil.

La transacción está sujeta a la aprobación de las autoridades antimonopolio y otras autoridades administrativas relevantes y se espera que se cierre durante la segunda mitad de 2023 a más tardar.

Como se indicó anteriormente, la combinación de las actividades de Orange España y MásMóvil tomaría la forma de una empresa conjunta 50-50 cocontrolada por Orange y MásMóvil, con los mismos derechos de gobierno en la entidad combinada. El acuerdo entre las partes incluye el derecho a activar una OPI bajo ciertas condiciones para ambas partes después de un período definido y, en tal escenario, una opción para que Orange tome el control de la entidad combinada al precio de la OPI.

La pareja dice que la empresa conjunta creará un jugador sostenible con la capacidad financiera y la escala para continuar invirtiendo para fomentar el futuro de la competencia de infraestructura en España en beneficio de los consumidores y las empresas.

Una empresa conjunta entre los dos negocios complementarios conduciría a importantes ganancias de eficiencia, lo que permitiría a la empresa combinada acelerar las inversiones en FTTH y 5G que beneficiarán a los clientes españoles.

Como parte del acuerdo final, el valor empresarial de Orange España se fija en 7.800 millones de euros (7,2x EBITDAaL 2022E y 37,1x EBITDAaL 2022E – eCapex) y el de MásMóvil (que incluye la adquisición de EUSKALTEL) en 10.900 millones de euros (8,7x EBITDAaL 2022E y 14,9x EBITDAaL 2022E – eCapex).

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La diligencia debida realizada desde marzo muestra sinergias potenciales superiores a los 450 millones de euros anuales que se alcanzarán en el cuarto año posterior al cierre.

La transacción está respaldada por un paquete de deuda sin recurso de 6.600 millones de euros que financiará, entre otras cosas, un pago upstream de 5.850 millones de euros a los accionistas del Grupo Orange y MásMóvil. Esta distribución a los accionistas será asimétrica ya que también incorpora un pago de compensación a favor de Orange para reflejar los diferentes niveles de endeudamiento de los dos negocios independientes. Este paquete de deuda se compone principalmente de deuda bancaria, proporcionada por un gran grupo de bancos. La deuda existente de Más Móvil se mantendrá. Tras el cierre, la política financiera acordada entre Orange y LORCA JVCO incluye un objetivo de apalancamiento de 3,5x deuda neta/EBITDA para facilitar una salida a bolsa de la joint venture a medio plazo.

La transacción está sujeta a la aprobación de las autoridades antimonopolio y otras autoridades administrativas relevantes y se espera que se cierre durante la segunda mitad de 2023 a más tardar. Hasta que se cumplan dichas aprobaciones y condiciones de cierre, las dos empresas seguirán operando de forma independiente.

“Estoy muy feliz de anunciar la conclusión de estas negociaciones hoy”, comentó Christel Heydemann, CEO de Orange. “Este acuerdo allana el camino para la creación de una empresa conjunta que combina las fuerzas de Orange y MásMóvil en un solo operador más fuerte que permitirá inversiones en 5G y Fibra, beneficiando a clientes en toda España. Creo firmemente que la creación de esta nueva empresa es de fundamental importancia para el Grupo, el mercado español de telecomunicaciones y para nuestros clientes”.

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“Este es un gran día para los consumidores españoles, así como para nuestros grupos de interés”, añadió Meinrad Spenger, director general de MásMóvil. “Junto con Orange, planeamos formar un operador fuerte con un modelo de negocio sostenible y la capacidad de invertir en infraestructura, tecnología y talento de clase mundial. Anticipamos que esto impulsará la competencia, la digitalización y la innovación en el mercado español”.